发展中国家外债规模攀升至创纪录的9.4万亿美元利空

《欢乐在线》11月10日报道，据世界银行集团《2026年国际债务报告》显示，2025年发展中国家外债规模增长5.5%，达到创纪录的9.4万亿美元，增速为2021年以来最快，约为2022年至2024年平均增速的4倍。尽管发展中国家获得国际融资的渠道有所改善，但融资成本并未随之下降。最贫困国家沉重的债务负担，正威胁着其在民生和社会发展领域的必要投资。私人融资是外债增长的主要推动因素之一。发展中国家从私人债权人处获得的借款大幅增加，公共部门发行的债券规模也增长近35%，达到2510亿美元，为五年来最高水平。这反映出随着国际市场重新向许多发展中国家开放，其国际债券融资活动有所回暖。最脆弱国家的外债增长速度最快。符合世界银行集团国际开发协会(IDA)优惠融资资格的国家，外债规模增长8.1%，达到1.3万亿美元。世界银行集团首席统计师兼发展数据局局长傅海珊表示：“低收入和中等收入国家重新获得私人贷款是一件值得欢迎的事，但这些国家的借款规模越来越大，融资成本越来越高，而且在许多情况下，留给长期发展的资金却越来越少。负责任地管理债务，意味着要让每一个人包括子孙后代都有机会实现繁荣发展。”许多国家政府通过发行新债券回购即将到期的债务，以平滑债务偿还期限分布、缓解短期偿债压力，但这种做法并未显著降低债务存量，而且往往需要承担更高的利率。2026年初的数据显示，尽管融资成本高企，低收入和中等收入国家对国际债券融资的需求仍然旺盛。截至8月中旬，已有10多个国家的债券发行规模超过2025年全年水平，另有多个国家重新进入国际债券市场。2025年，符合IDA资格的国家，新获得私人债权人贷款承诺的平均利率达到8.2%，为1989年以来最高水平；新发行债券的平均利率则达到9.4%。与此同时，符合IDA资格国家向官方债权人和私人债权人支付的融资利率之间的差距进一步扩大，从2016年的3.4个百分点上升至2025年的5.5个百分点。相比之下，仅符合世界银行集团国际复兴开发银行(IBRD)非优惠贷款资格的国家，2025年新发行债券的平均利率为5.5%，较上一年的5.8%有所下降。全球利率维持高位，债务偿付压力依然严峻。2025年，低收入和中等收入国家偿还的债务本金和利息总额达到1.4万亿美元，同比增长1.9%，连续第五年增长。其中，向债券持有人支付的款项攀升至3630亿美元。这在一定程度上反映出，各国通过发行新债券筹集资金，用于回购旧债和提前偿还债务，从而产生了相应的偿付支出。2022年至2025年期间，发展中国家支付的债务本息总额比其获得的新融资多出4360亿美元。不过，2025年的资金流向出现转变：长期债务资金流动从2024年的1180亿美元净流出，转为2025年的450亿美元净流入。汇率变动也是外债账面规模增长的一个因素。公共债务及政府担保债务增加的3030亿美元中，超过四分之一是由美元走弱所致。美元贬值提高了以其他货币计价的债务折算成美元后的账面价值。对于一些规模较大的优惠融资借款国而言，2025年汇率变动带来的债务账面增幅甚至超过了其偿还的债务本金，导致尽管这些国家持续履行偿债义务，其报告的债务规模仍然有所上升。