【导读】百亿级债券ETF增至35只，债券ETF资金流向分化
截至目前，全市场债券ETF总规模突破1.05万亿元，百亿级单品增至35只。不过，11月以来资金整体净流出近300亿元，内部流向显著分化。其中可转债与利率债品种成为“吸金”主力，信用债阵营则普遍“失血”，机构对于后市判断以中性偏乐观为主。
债券ETF资金流向分化明显
百亿级债券ETF增至35只
Wind统计显示，截至11月12日，全市场53只债券ETF合计规模为10577.33亿元。11月以来，整体呈净流出态势，累计净流出接近300亿元。各品类之间分化显著。可转债、利率债成为“吸金”主力，信用债成力失血主阵营。
具体来看，可转债ETF博时（511380）11月以来累计资金净流入达41.49亿元，最新规模为627.21亿元，逐渐逼近今年3月份创出的历史高位；十年国债ETF国泰（511260）期间资金净流入16.94亿元，最新规模为289.65亿元，基金份额与净值规模均创历史新高；30年国债ETF博时（511130）资金净流入7.67亿元，最新规模为316.98亿元，基金份额和净值规模均于近日登顶。此外，国债ETF国泰、5年地方债ETF鹏华（159972）、国开债ETF博时（159650）资金净流入均超5亿元。
净流出方面，21只债券ETF自11月以来资金净流出超过5亿元，有3只净流出更是超过40亿元。在12只净流出超10亿元的债券ETF中，信用债资产占据绝大比例。细分来看，除1只短融ETF（511360）外，其余11只包括7只科创债ETF（551550）、2只公司债ETF（511030）和2只信用债ETF（511200）。
值得一提的是，目前百亿级以上债券ETF已达35只，其中5年地方债ETF鹏华（159972）刚于11月份晋升“百亿俱乐部”，最新规模为100.04亿元，该ETF今年以来资金净流入超过60亿元，规模已较去年底翻倍。
中期趋势未改
短期扰动增加
在基金公司看来，债市中期趋势未改，短期扰动增加。
展望后市，中银基金表示，短期内来自央行态度及权益市场的扰动因素可能有所增加，但在“隐性降息尚未定价完毕”的核心逻辑支撑下，建议关注中性偏高久期，秉持“债持不炒、每调买机”的思路应对。同时可关注或尚未完全创新低的二永债的修复空间，后续可以关注11月中下旬是否会提前交易跨年配置行情并带动收益率的波动。
可转债方面，中银基金持中性偏谨慎态度。该公司认为，上周股市波动率大幅提升，以ETF为代表的转债资金先抄底后逼空，大幅推高转债估值。后续正股波动率若缓和或反弹力度不足，转债估值或将承压。
长城基金表示，当前时点对债券后市仍保持中性偏乐观判断。具体而言，内需修复力度仍待加强，物价水平处于低位，当前基本面环境对债市依然友好。财政政策延续偏克制的框架，货币政策维持稳健偏宽松，短期难以出现转向的信号，叠加年底机构抢配行情，可能助推债券情绪进一步走高。
银河基金研究认为，上周10年国债收益率下破1.6%后创出历史新低，30年国债亦临近2%关口，主因资金面平稳、经济修复偏弱延续，叠加期限利差收窄。展望后市，后续可持续观察资金面延续态势，以及信用利差处于历史低位下的信用债市场变化带来的影响。关注基本面数据变化，如经济修复进度、化债进程及权益市场表现对债市的影响。
