上证报中国证券网讯(记者林铭溱金苹苹)信托公司转型标品投资的“工具”正不断增加。
日前，上交所更新发布《上海证券交易所债券质押式协议回购业务出资人信息展示(2026年11月更新)》，对外展示的协议回购出资人由22家扩展至28家。此次新增的6家机构中有2家信托公司，分别为华鑫信托和华能贵诚信托。至此，该份名单中的信托公司已由原有的8家扩容至10家，在全部28家机构中占比超三分之一。信托业内人士认为，进入交易所债券质押式协议回购出资人名单，有助于信托公司打通标品信托场内交易的通道，丰富投资策略。
上交所在最新的公示中表示，为促进交易所债券市场高质量发展，提升上交所债券质押式协议回购业务服务实体经济质效，上交所按照公开、透明、自愿的原则，向市场展示愿意接受国债、地方债、政策性金融债、政府支持机构债券、债券评级AAA的公司债券(含公开发行、非公开发行)及部分可接受机构间REITs等其他担保品质押出资的协议回购出资人的名单及联络信息，便利交易对接，提升交易达成效率。
据悉，债券质押式协议回购是交易所债市核心的资金融通工具，也是固定收益投资中常用的流动性管理和收益增强手段。出资人作为资金融出方，通过逆回购交易向市场提供流动性，同时以标准化债券作为质押保障资金安全，
此前，上交所曾发布过两个批次的此类名单。其中，包括银行理财、券商资管、信托等多类金融机构。对于信托公司而言，信托现金管理类产品、证券投资信托中的短期闲置资金，均可以通过此类协议回购提高流动性。对于以往只能投资债券、却无法以出资人身份参与此类场内业务的信托公司来说，其账户中沉淀下来的闲置资金有了更多的投资渠道，这也成为了信托公司加码标品业务的缩影。
“对于信托公司而言，能参与债券质押式协议回购业务，相当于打通了标品信托业务的流动性管理环节，丰富了他们的投资策略，部分信托公司更是可以借此获得差异化发展机会，提升自身的主动管理能力。”某位信托公司业内人士表示。
具体而言，这10家信托分别为中信信托、云南信托、华能贵诚信托、国投泰康信托、兴业信托、中粮信托、华鑫信托、外贸信托、华润信托、交银国际（HK3329）信托。从公示内容上看，这些“上榜”的信托公司均设置了质押券准入门槛。例如，云南信托明确可接受央企次级债、资产支持证券、机构间REITs以及债券ETF作为质押品，其他券种单议；中信信托明确接受央企次级债、资产支持证券(需有外部增信)、机构间REITs，主体AA级以上的公司债券单议；交银国际（HK3329）信托、华润信托则相对谨慎，仅将央企次级债纳入可接受质押券范围。
记者采访多位信托标品业务部门人士了解到，信托公司积极参与交易所债券质押式协议回购，与行业转型过程中做大标品信托业务息息相关。在“三分类”新规的指引下，信托资金正从非标通道流向标品通道，越来越多信托公司开始探索“固收+”、多资产等含权类的策略。
根据中国信托业协会发布的《2025中国信托业社会责任报告》，信托业当前正加速变革转型，从业务结构来看，截至2025年末，资产管理信托规模合计16.98万亿元，其中固定收益类15.86万亿元，权益类0.68万亿元，混合类、商品及金融衍生品类0.44万亿元。
用益金融信托的最新统计数据则显示，今年10月共有2264款标品信托发行，环比增加20.55%，规模达494.11亿元，环比增加3.69%。不过，参与相关业务也仅仅是获得了交易准入资格。在用益金融信托研究员帅国让看来：“标品业务转型的核心在于投研体系、净值化风控与产品架构的重塑，单一工具无法扭转格局。不过从长远看，交易所的准入扩容将持续引导信托资金流向标准化市场，丰富场内资金供给，是信托行业净值化转型进程中的积极信号。”
