摩根大通（JPM）策略师Mislav Matejka表示，全球债券收益率若能企稳，或将终结股票估值的压缩，并帮助股市把复苏延续到年底。
摩根大通（JPM）认为，近期10年期美债收益率的飙升已经过头——该收益率在9月底二十年来首次升破5%，峰值约在5.3%。该行指出，联邦基金期货的变动几乎可以解释今年10年期收益率上升的全部;随着短端利率的重新定价大体完成，长端利率的大部分上行压力可能随之缓解。
收益率飙升令股票估值付出了很大代价。Matejka在最近一份报告中写道，在抛售最为剧烈的阶段，标普500（SPX）与MSCI全球指数的12个月前瞻市盈率均压缩了约3个点。标普500（SPX）目前的前瞻市盈率为19.1倍，低于年初的21.7倍。如果收益率企稳，这种估值压缩或许就不必继续下去。
三季度财报的早期结果正在提供额外支撑。在已经公布业绩的公司中，78%的美国企业与60%的欧洲企业盈利超出共识EPS预期。全球范围内盈利增速加快的公司占比接近历史高位，这提高了市场上行周期（883436）更具持续性的可能性。
收益率走低还将缓解AI资本开支融资与消费（883434）者资产负债表所承受的压力，令市场参与范围从超大型科技股(MAGS)向外扩散。该行主张，如果债券收益率与企业盈利都如预期兑现，股票应当能够在年底前有所表现。
