21世纪经济报道记者张欣
根据财政部官方公告，10月8日，2026年中央金融机构注资特别国债(一期)顺利完成竞争性招标，首期竞争性招标面值总额1500亿元，标志着中央金融企业新一轮系统性资本补充方案，正式从前期预案披露阶段迈入实操落地阶段。
据财政部官网披露，本期国债为5年期固定利率附息债，10月9日起正式计息，按年付息，付息日为每年10月9日(节假日顺延)，2031年10月9日到期一次性偿还本金及最后一期利息；本期国债不开展甲类成员追加投标，招标结束后至10月9日完成分销工作，10月13日起正式在银行间市场上市交易。
按照财政部四季度国债发行安排，第二期7年期中央金融机构注资特别国债将于11月18日启动招标，两期国债合计发行总规模3000亿元，募集资金将全部定向用于8家中央金融机构补充核心一级资本，夯实金融体系稳健运行基础。
本轮特别国债发行，接续今年9月落地的金融央企整体增资方案。9月6日，工商银行（601398）、农业银行（601288）、中国进出口银行、中国信保、中国人寿（601628）集团、中国人保（601319）、中国太平（HK0966）、中国再保8家中央金融机构集中披露增资相关公告。8家机构合计计划增资3600亿元，其中财政部通过本次特别国债渠道出资3000亿元。
相较于年初仅聚焦国有大行的资本补充规划，本轮方案首次将政策性金融机构、国有保险集团全面纳入注资范围，覆盖广度和金融体系支撑力度超出市场预期。
在本次增资名单中，工行、农行两大国有大行的资本补充动作备受市场关注。9月6日，工行、农行同步披露A股定向增发预案，两家合计拟募资不超过2600亿元，占本次财政注资总额的绝大部分。其中农行拟募资不超过1600亿元，工行拟募资不超过1000亿元，定增由财政部领投、中国烟草（885851）体系主体跟投，募集资金扣除发行费用后，全部用于补充核心一级资本。至此，六大行两轮资本补充工作全部收官。
根据两家银行静态测算数据，本次定增落地后，农业银行（601288）核心一级资本充足率将提升0.61个百分点，工商银行（601398）提升0.33个百分点，两家大行资本安全垫进一步增厚。由于发行时点临近年末，新增股本当年加权计入时间仅约一个月，对两家银行每股收益摊薄幅度极小，对存量股东权益影响有限。资金投向上，两家银行差异化布局，精准服务实体经济：农行重点聚焦“三农”县域、乡村振兴（885705）及绿色、科创、普惠等重点领域；工行重点加码数智化转型，夯实金融科技发展根基，培育全新经营增长极。(详见本报报道《六大行注资收官：工行、农行合计2600亿元定增同日启动》)
当前银行业处于净息差低位运行周期（883436），机构内源性资本积累速度放缓，同时系统重要性银行监管标准持续趋严，外源性资本补充成为金融机构稳经营、扩投放的核心支撑。本次特别国债注资，将有效增厚金融机构风险抵御能力，拓宽信贷、保险资产投放空间，持续强化金融服务实体经济质效。
事实上，本轮金融央企集中注资早有顶层规划铺垫。2024年9月24日，人民银行、金融监管总局、证监会联合召开国新办发布会，首次明确将按照“统筹推进、分期分批、一行一策”思路，有序推进六大国有大行核心一级资本补充工作。2025年政府工作报告明确发行5000亿元特别国债，专项支持国有大行资本补充；2025年3月30日，中行、建行、交行、邮储同步发布定增预案，同年6月，四家大行合计5200亿元定增全部落地，其中财政部特别国债出资5000亿元。两轮特别国债累计投放8000亿元，构建起国有大行长效资本补充机制。
本次8家金融央企采用差异化增资模式，增资工具灵活多元。工商银行（601398）、农业银行（601288）、中国人保（601319）通过上市主体定向增发完成增资，财政部市场化认购；中国人寿（601628）集团、中国太平（HK0966）、中国进出口银行、中国信保采用母公司直接注资模式；中国再保通过财政部认购内资股方式落地增资，精准适配不同类型金融机构的资本补充需求。结合2025年首轮大行注资全流程节奏，多家券商机构研判，本轮3000亿元财政注资资金大概率于2026年11-12月集中到账。
值得注意的是，本轮注资不仅利好银行体系，更将显著提振保险央企经营韧性。光大证券（HK6178）研报测算显示，以2026年二季度末数据为静态基准，本轮增资落地后，中国人保（601319）、中国再保、中国人寿（601628）集团、中国太平（HK0966）集团核心偿付能力充足率将分别提升6.1个、3.9个、5.2个、5.0个百分点。资本实力的大幅补强，将有效缓解保险机构高风险资产资本占用压力，助力行业穿越低利率周期（883436），稳固长期保费给付能力，进一步发挥保险资金资本市场“压舱石”作用，维护金融市场平稳运行。
(作者：张欣编辑：周炎炎视频编辑：张迎)
