发行规模超1.63万亿元，密集“补血”！
新快报讯记者范昊怡报道2026年以来，商业银行资本补充市场呈现显著分化格局。Wind数据显示，截至10月8日，年内商业银行已发行88只二级资本债券和永续债(以下简称“二永债”)，合计发行规模超1.63万亿元，较去年同期增长近三成。然而，这一资本补充盛宴主要属于大中型银行，众多中小银行则另辟蹊径，通过增资扩股、定向募股等方式“补血”。
今年二永债发行节奏呈现显著的季节性波动，第一季度市场近乎零发行，4月起发行态势破冰，单月规模达3150亿元；6月达到年内高点4066.28亿元，第二季度合计发行规模突破1万亿元。进入第三季度，市场供给逐步回落，7至9月单月发行规模持续递减。
从发行主体来看，国有大行、股份制银行（884250）是二永债发行的核心力量，中小银行参与度极低。数据显示，上半年城农商行（884252）二永债发行占比仅6.1%，同比大幅下滑。业内分析指出，2026年海量二永债到期，银行需通过新发债券接续存量，叠加当前市场流动性充裕、债券利率处于历史低位，大中型银行纷纷抢抓窗口期，锁定低成本长期资金，提前储备信贷投放资本。而中小银行受资质偏弱、审批流程繁琐等因素制约，市场化发债难度较大。
在大中型银行把握低息窗口发行二永债的同时，中小银行正通过增资扩股寻求资本补充。据不完全统计，截至2026年第三季度末，年内已有至少83家中小银行获监管批复同意，通过定向募股、增资扩股等方式补充资本，农商行（884252）成为本轮增资潮的主力军。
业内分析认为，中小银行的主要约束在于核心一级资本不足，且自身信用偏弱，发行二永债会产生较高溢价。增资扩股能够直接增厚核心一级资本，叠加地方国资积极参与，成为中小银行更现实的资本补充选项。增资潮的背后，是中小银行普遍承压的资本充足水平。金融监管总局数据显示，2026年二季度末，城商行（884251）、农商行（884252）资本充足率分别为12.22%、12.91%，明显低于国有大行的17.86%和股份行的13.52%，且各类商业银行该项指标均较年初有所下滑。在净息差持续收窄、内源性资本积累乏力之下，外源性“补血”需求尤为迫切。
展望第四季度，业内机构预判，二永债市场供给将进一步边际放缓，发行主体仍集中于头部大行及股份制银行（884250）。行业信用分层格局将持续凸显，同时中小银行仍需依托利润留存、股东增资、兼并重组等多元渠道缓解资本压力，银行业差异化资本补充的态势或将延续。
