央广网北京9月14日消息据中央广播电视总台经济之声《天下财经》报道，央行9月14日公布的金融数据显示，今年8月末，我国社会融资规模存量同比增长7.2%，广义货币(M2)余额同比增长7.5%，均高于名义GDP增速。金融总量合理增长，社会融资条件持续处于较为宽松的状态。
引人注目的是，目前债券和股票融资在社会融资规模增量中的占比已明显超过贷款占比。这释放出什么信号？
债券、股票融资增长较快，贷款增速相对放缓
初步统计显示，今年8月末社会融资规模存量为464.8万亿元，同比增长7.2%。广义货币(M2)余额356.81万亿元，同比增长7.5%，仍然保持了合理增长。
前8个月，债券和股票融资在社会融资规模增量中的占比升至50.31%，明显超过贷款占比，较5年前同期高出近20个百分点。其中，企业债券在社会融资规模增量中的占比升至11.67%，同比提升5.8个百分点。
东方金诚首席宏观分析师王青分析，目前我国社会融资规模、M2增速仍在7%以上，与名义经济增速基本匹配，信用总量扩张并不弱，但结构上发生了变化，债券、股票融资增长较快，贷款增速相对放缓。早些年，企业融资以贷款为主，市场通常将贷款增速作为判断信用周期（883436）的核心指标，但随着融资结构深层次调整，贷款增长已不能完整反映融资的整体增长情况。分析信用扩张动能也需要适应这一变化，不能再仅凭贷款增长情况来判断信用扩张情况以及金融对实体经济支持力度，要转向综合观察贷款、债券、股票等多元融资方式的全面视角。
融资结构不断优化，金融支持方式更加适配新质生产力
8月末，人民币各项贷款余额282.35万亿元，同比增长4.9%。今年前8个月，企业债券净融资2.79万亿元，同比多1.23万亿元；非金融企业境内股票融资4700亿元，同比多2031亿元。这意味着，债券、股票等融资渠道作用增强，金融支持实体经济的方式更加丰富多元。
招联首席经济学家、上海金融与发展实验室执行主任董希淼认为，融资结构的变化具有长期性、趋势性。过去，房地产（881153）和融资平台项目建设较多依靠抵押担保和中长期贷款融资，随着房地产（881153）市场供求关系变化和地方融资平台债务化解，传统上“贷款密度”比较高的资金密集型企业信贷需求自然回落，而以科技创新为代表的新质生产力领域本身“贷款密度”比较低，融资渠道也更加丰富，股权投资、银行贷款、企业债券、融资租赁和供应链金融等多种资金来源均可发挥作用。
信贷结构方面，当前金融“五篇大文章”领域贷款持续保持两位数增速，增量占各项贷款增量比重已提高至70%以上，信贷资源更多流向科技创新、绿色转型等新动能领域，推动信贷增长由外延式规模扩张转向内涵式提质发展。
社会融资成本低位运行，资金供给较为充裕
利率是资金的价格，也是观察金融市场资金供需格局的直观信号。8月，新发放企业贷款加权平均利率略低于3%，新发放个人住房贷款加权平均利率约为3.1%，5年期AAA级企业债到期收益率为1.73%，均处于历史低位。
中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，整体看，当前金融供给宽松、资金需求满足度高，较好地体现了适度宽松的货币政策取向，为稳增长和高质量发展营造了适宜的货币金融环境。与商品市场一样，供不应求价格会上涨，供大于求或供强需弱价格就会下行。经过近年来的多次降息，当前贷款利率较2018年下半年的本轮降息周期（883436）高点，已下降2个百分点以上，社会综合融资成本保持在低位运行。
