央广网北京9月11日消息(记者高敏)据中央广播电视总台经济之声《财经态度》报道，据英国《金融时报》统计，截至2026年9月初，熊猫债与点心债合计发行规模突破人民币1万亿元(约合1490亿美元)，超过去年全年。其中，点心债市场发行规模达7863亿元，熊猫债市场发行规模创下单年最高纪录，达到2316亿元。
熊猫债是指外国政府、国际开发机构、大型跨国机构等境外主体在中国境内发行的人民币债券。点心债，也就是离岸人民币债券，指在中国境外发行、以人民币计价和结算的债券，因为早期市场规模较小、品种丰富，被形象地称为“点心债”。
就此，经济之声《财经态度》采访了南开大学金融学教授田利辉。
人民币融资功能继续增强
过去谈人民币国际化，往往是看它在贸易结算中用了多少。田利辉认为，如今，“熊猫债+点心债”合计发行规模突破万亿元，可以说是人民币国际化进程中的一个“成人礼”。双债跨过万亿门槛，意味着一个有深度、有广度的人民币债券市场初步成形，它不再是过去小打小闹的“点心”市场，而是让全球大型金融机构坐下来认真配置资产的“主菜桌”了。
人民币债券发行主体也更加多元化，越来越多的主权国家、国际组织、跨国企业、金融机构参与其中，人民币融资功能继续增强。央行表示，按全口径计算，人民币已成为我国对外收支第一大结算货币、全球第二大贸易融资货币。
国际资本买的是中国市场的入场券和定价权
据了解，瑞银（UBS）集团8月首次发行熊猫债，5年期票息1.78%，认购倍数超三倍，高盛（GS）年内已累计发行615亿元的点心债。人民币债券为何备受青睐？田利辉分析，当前全球经济不确定性增加，中国经济韧性凸显，货币政策保持稳健，强化了人民币资产作为避风港的属性。近年来我国持续推进高水平金融开放，主动拆墙，铺路搭桥，友好的政策环境也降低了发行门槛。
另外，对国际机构来说，人民币债券无疑更具利率吸引力，融资成本更低。但田利辉强调，国际资本不会为一点利息差就密集入场，他们更看重中国市场的入场券和定价权，一方面，要告诉中国市场我不仅是来赚钱的，还要扎根在这里和中国经济共同成长；另一方面，积极嵌入人民币资产的定价体系，谁参与得早、参与得深，谁就有可能在未来人民币国际化格局中占据更有利的地位。国际资本正在从套利思维转向战略配置思维。
以制度型开放实现进得来、融得顺、留得住
让人民币债券市场从“热起来”到“强起来”，田利辉建议，下一步还要在软环境上下功夫。“进得来”要继续做减法，进一步简化注册发行流程，推动境内外信息披露标准互认，降低制度性交易成本。“融得顺”要做好加法，丰富人民币汇率利率风险对冲工具，在风险可控的前提下探索更灵活的资金使用路径。“留得住”要做好乘法，持续扩大金融开放，加强国际监管合作，营造稳定、透明、可预期的环境。
