这几天，全球的国债市场遭遇了一轮前所未有的“抛售”行情，多个国家的国债收益率纷纷创下新高。9月2日，美国10年期国债收益率升破4.81%，是2023年11月以来的最高；日本10年期国债收益率，时隔30年首次突破3%；此外，英国、德国、法国的10年期国债利率也纷纷创下新高。
多国债券收益率同步攀升至多年高位，背后核心驱动因素是什么？又给全球市场带来了哪些主要影响？
对外经济贸易大学金融学教授江萍认为，核心驱动可以归结为三条线。第一条是通胀死灰复燃，国际油价大幅走高，重新点燃了各国的输入性通胀预期；第二条是市场开始定价央行有可能继续加息，既然通胀卷土重来，投资者就开始押注美联储等主要央行不但不降息，反而可能继续加息；第三条是供给冲击，各国政府财政赤字高企，还在继续海量发行新国债，国债越发越多、供过于求，只能提高收益率才能吸引买盘。从影响来看，首当其冲是债券价格大跌，持有机构普遍出现浮亏；其次是无风险利率上升压制股市估值，科技等高估值板块承压；第三是企业和居民的借钱成本飙升，实体经济开始承压；更危险的则是，一些国家可能会陷入利息越高、发债越多的债务恶性循环。
那么，这场由美国通胀驱动的债市动荡，会带来哪些风险呢？
在财经评论员杨富江看来，美债一抬头，新兴市场最先感到“抽血”，他们面临的压力主要分为三部分。首先是资本外流加上汇率贬值：美元走强，新兴市场货币被动承压，韩元、印度卢比、印尼盾、南非兰特都跟着疲软；其次是外债雪球滚大：很多新兴政府和企业借的是美元债，低利率时代发的债现在到期，续借得用4%~5%以上的新利率，利息支出直线上升，财政越借越多；最后一点是各国央行面临两难抉择——不跟随加息，资本继续跑、进口原油、粮价变贵，也就是输入性通胀。跟随加息，国内房贷和企业贷更贵，各国国内经济被泼凉水。
全球债券市场的这场动荡还在继续：地缘政治问题推高了石油价格，能源（850101）价格上涨让通胀的风险又重新抬头，而美国高达40万亿美元的债务，则让美联储主席沃什的工作变得左右为难：是应该为了控制通胀，而选择加息；还是应该暂缓加息，减轻债务负担？美国的通胀，为什么要让全球经济来买单？即将到来的美联储议息会议，或许会给市场一个答案。(央视财经)
