近期，以美国10年期国债收益率为代表的美国长期债券收益率持续攀升，市场担忧美债市场正走向“失控”的边缘。上周，美国10年期国债收益率实现连续第二周上涨。整个7月，美国10年期国债收益率累计上涨约32个基点，创下3月以来最大月度升幅。此外，美国30年期国债收益率也处在上行通道。截至上周五，美国30年期国债收益率已突破5.2%这一关键水平。
与此同时，与美国10年期国债收益率密切相关的美国房地产（881153）抵押贷款利率也创下新高。当地时间7月30日，美国住房金融机构房地美（Freddie Mac）公布的数据显示，美国30年期固定抵押贷款平均利率上涨至6.66%，创下去年7月31日以来的最高水平，而在一周前该利率指标为6.58%。有分析指出，固定抵押贷款利率的上涨将在一定程度上加重购房者的负担，削弱潜在购房者的购买意愿以及购买力，不利于美国房地产（881153）市场的复苏。
值得注意的是，美国6月通胀数据的下降以及美联储维持利率水平不变的决定，都未能推动以美国10年期国债收益率为代表的美国长期债券收益率出现明显下降。市场似乎并不对美国通胀能够在短时间内回落抱有信心。
近期，美国6月通胀数据出现回落。数据显示，美国6月消费（883434）者价格指数（CPI）同比上涨3.5%，较前值4.2%明显回落。同时，美国6月CPI环比下降0.4%。此外，最新公布的数据显示，美国6月个人消费（883434）支出（PCE）物价指数环比下降0.1%，同比涨幅也从5月时的4.1%收窄至3.7%。
然而，单一月度通胀水平的下降难以缓解市场的担忧情绪。特别是在中东地区冲突持续的情况下，市场对于美国长期通胀可能面临持续性上涨的担忧，成为了美国长期债券收益率攀升的重要支撑因素。
与此同时，市场对于美联储抗击通胀的决心也产生了一定程度的怀疑。在7月货币政策会议上，美联储决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变。美联储强调，相对于美联储2%的长期目标，当前的通胀率依然偏高，这在一定程度上反映了包括能源（850101）在内的部分行业因供应冲击而引发的价格上涨，美联储将致力于实现价格稳定。
在此次会议上，12位参与投票的美联储官员中，有三位官员投下了反对票，认为应当加息25个基点。投下反对票的官员分别是克利夫兰联储行长贝丝·哈马克、明尼阿波利斯联储行长尼尔·卡什卡利以及达拉斯联储行长洛丽·洛根。
在7月货币政策会议后，卡什卡利以及哈马克解释了为何自己会支持加息。卡什卡利表示，如果美国通胀持续处于高位，他更倾向于立即启动一系列小幅的政策调整，而不仅仅是一次加息，以此遏制持续高于目标的通胀水平。此外，哈马克表示，自己并不认为持续高于目标水平的通胀可以自行回落。当前通胀水平过高，如果美联储不采取行动收紧政策，物价上涨的速度可能会进一步加快。
尽管美联储主席沃什一再重申，美联储将全力抗击通胀，但与此同时，他也表示通胀回落是漫长的，无法在短期内快速达标。面对美债收益率的走高，沃什称，债券收益率的走高本身就已经替美联储分担了收紧金融环境的工作。
东方汇理资产管理投资研究院亚洲高级投资策略师姚远分析指出，在7月货币政策会议后的新闻发布会上，沃什重申美联储实现2%通胀目标的决心坚如磐石，并将在必要时出手捍卫这一目标。这一表态可谓“一石三鸟”：一是强化美联储抗击通胀的信誉及其个人公信力；二是重申美联储在双目标间的侧重点；三是维持市场的“鹰”派预期，而这种预期本身就能通过推高市场利率，替代美联储发挥部分紧缩作用。
然而，对于沃什致力于让通胀回归目标的决心，市场中已产生质疑。经济学家彼得·希夫在社交媒体发文称，现在很明显的是，沃什愿意为将通胀率降至2%所做的所有事情，就是谈论他多么致力于实现这一目标。但他并不想真正采取任何措施来降低通胀，因为他害怕这会给市场和经济带来不利的后果。
总体而言，沃什上台后决定弱化货币政策前瞻性指引，这给市场带来了更多的不确定性，同时也让市场承受了更多的压力。而美债长期收益率的上涨已经在一定程度上反映出市场对于更高通（QCOM）胀预期的重新定价，投资者正在怀疑美联储是否有能力将美国的通胀拉回目标水平。
