● 本报记者熊彦莎
企业预警通数据显示，截至7月3日，今年已经发行新增专项债20692亿元，完成全年进度的47%；其中，6月发行5716亿元，为今年以来月度发行高峰。
专家认为，当前专项债发行提速态势已明确，后续发行与使用节奏有望加快。综合立体交通、能源（850101）水利（885572）等领域有望成为专项债资金支持重点，为全年经济稳增长蓄力。
上半年发行节奏稳健有序
从发行节奏来看，今年上半年新增专项债的整体发行量略低于去年同期，为下半年发行和使用预留充足空间。从目前各地已披露的发行计划来看，7月、8月和9月将分别发行新增专项债3798亿元、5585亿元和3413亿元。
“上半年，我国经济发展向好向优，资本市场持续活跃、出口增长明显，一般公共预算收支紧平衡状况有所好转；同时，有关部门进一步提升专项债项目审批质量。总体看，上半年专项债发行节奏稳健有序。”中央财经大学财税学院教授白彦锋在接受中国证券报记者采访时表示。
展望下半年，白彦锋认为，随着城市更新等政策逐步落地，新增专项债发行在控制好项目质量的基础上有望逐步提速。
中诚信国际研究院院长袁海霞告诉记者，综合考虑当前经济发展需求、政策要求、化债进展、剩余额度空间与项目推进节奏等因素，年内新增专项债的供给高峰将出现在三季度。
投向结构不断优化
今年专项债资金投向结构持续优化。企业预警通数据显示，截至7月3日，今年以来专项债资金的前四大投向分别为市政和产业园区基础设施、交通基础设施、保障性安居工程、土地储备，占比分别为27.1%、19.1%、13.3%、11.7%。其中，土地储备占比较去年同期的11.4%小幅提升。
在白彦锋看来，今年是“十五五”开局之年，加大对土地储备和保障性安居工程的投入有助于优化房地产（881153）市场供求关系，实现稳投资与惠民生统筹。
随着多个领域“十五五”规划出台、专项债管理机制持续优化，专家认为，城市更新等领域有望获得更多专项债资金支持。
“专项债资金与政策资源将进一步向收益稳定、带动效应强、契合国家战略的项目集中。”袁海霞认为，一方面，专项债资金将持续支持综合立体交通、能源（850101）水利（885572）等重大基建项目，推进“补网强链”、安全保障相关工程，稳固投资基本盘；另一方面，将加大对城市更新、数字算力基础设施、新能源（850101）配套设施等新质生产力配套基建的投入，培育投资增长新动能。
白彦锋同样认为，城市更新、新型能源（850101）体系建设等领域都有望获得更多的资金支持，从而进一步优化“专项债投资、科技自立自强、经济高质量发展”的发展模式，在培育经济内在增长动能的同时，逐步降低经济发展对政府债务的依赖，推动经济发展提质增效。
确保资金安全规范高效使用
在提质增效的政策导向下，白彦锋表示，地方政府债务发行应以质量管控为前提。
“专项债的投资多数集中在准公益性基建等领域，相关项目收支平衡的周期（883436）长，一些地方也存在项目储备不足等问题，这就要求专项债投资严把项目质量关。”白彦锋说，尤其要注重将专项债用作资本金的举措精准对接优质项目，杜绝资金泛化使用，才能有效减轻银行信贷、社会资本的投资顾虑。
为进一步放大专项债杠杆效应、激活市场投资活力，袁海霞建议，加快推行专项债用作项目资本金方面的“负面清单”管理，并向新基建、新能源（850101）、保障性住房等领域倾斜。同时，创新“专项债+银行贷款+REITs+产业基金”等多元化融资模式，加强财政金融联动与信息共享，并发挥政策性金融工具的“搭桥”引领作用。
