新快报讯 记者范昊怡报道 进入二季度，商业银行二永债发行节奏大幅提速。6月11日工商银行（601398）发行600亿元二级资本债，招商银行（600036）发行150亿元永续债，本周还有两只二永债待发行，合计计划规模达700亿元。数据显示，截至6月11日，年内全市场已发行25只银行二永债，总发行规模达8360亿元。其中，六大国有大行成为发行主力，合计发行规模达5100亿元，占年内总发行规模超六成。
受监管审批节奏及春节假期影响，今年一季度二永债发行量几乎为零。业内统计数据显示，近三年一季度二永债发行规模全年占比仅10%至16%，而二季度为传统发行高峰，占比中枢约34%。随着积压发行需求集中释放，叠加年中债券行权到期、银行“赎旧发新”的刚性需求，二季度成为年内二永债供给核心窗口。机构预判，6月市场仍有新增发行体量，国有大行新增批复额度落地将持续支撑市场供给。
从发行主体看，国有大行成为绝对发行主力。数据显示，国有大行共发行12只二永债，其中，工商银行（601398）以5只发行总规模2200亿元领跑，股份制银行（884250）共发行10只二永债，发行规模总计2500亿元。
与此同时，市场利率走低为大行创造了良好融资窗口。今年以来，市场资金面整体宽松，二永债发行利率降至历史低位。数据显示，截至6月11日，年内二永债最低发行利率为1.87%，平均发行利率为2.01%，较2024年同期显著下行。
在大行密集发债补血的同时，中小银行二永债参与度持续低迷，市场分化特征愈发明显。截至6月11日，年内仅北京银行（601169）、宁波银行（002142）两家城商行（884251）发行二永债，规模分别为200亿元、160亿元，农商行（884252）至今暂无发行记录。
市场认可度不足与资本需求错配是核心制约因素。受净息差收窄、优质资产稀缺影响，中小银行盈利空间压缩，内源资本补充能力持续弱化。同时，市场对中小银行风险定价更谨慎，风险溢价抬升推高其市场化融资成本，机构配置意愿偏弱。更为关键的是，中小银行资本短板集中在核心一级资本，部分机构指标已逼近7.5%的监管红线，而二永债仅能补充二级及其他一级资本，无法解决核心资本缺口，增资扩股因此成为中小银行更务实的选择。
业内人士表示，下半年二永债市场将保持平稳放量态势，发行主体、产品品种将持续优化。大行将持续把握低利率窗口滚动发债，中小银行内部分化将进一步加剧。未来中小银行需构建内外联动的长效资本补充机制，摒弃规模扩张思维，转向资本集约型发展，通过优化业务结构、处置不良资产夯实内源能力，同时依托多元外源工具，持续优化资本结构、筑牢风险抵御防线。
