票据日评：涨后回落
一、行情回顾
资金市场：
2026年4月17日，今日隔夜、7天、14天shibor利率分别较前一交易日变动0.00BP、-1.00BP、0.30BP至1.2210%、1.3260%、1.3580%；为保持银行体系流动性充裕，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平，同时今日开展2000亿元国库现金定存操作。因今日有20亿元逆回购到期，当日实现净投放1985亿元。
图表1 上海银行间同业拆放利率走势图
来源：银行间同业拆借中心 整理：普兰数据
转贴市场：票源供给继续攀升，卖盘出票积极，推动市场供需情绪高开，票据利率整体上行。临近午盘，随着买盘需求继续释放，供需重新趋于平衡，足月票价在冲高后略有回调。午间，市场供需力量维持均衡状态，买卖双方报价贴合市场，各期限利率最终呈现震荡企稳态势。下午，主要大行收票需求再起，带动买盘情绪强劲，票价再度下调。截止周五收盘，各期限双国价格：5月1.00-1.03%，6月0.90%，7月0.90%，8月0.94%，9月0.80%，10月0.91%。
图表2 普兰村转贴利率情况
数据来源：普兰金服
图表3 半年国股转贴利率日内实时行情
数据来源：普兰金服
图表4 转贴市场日内供需情绪指数
数据来源：普兰金服
直贴市场：供给方面，一级市场票源供给突破两千亿水平，企业融资贴现需求升高，卖盘供给充足。需求方面，按当前贴现进度，补齐本月贴现到期预计无忧，今日买盘情绪较为温和，直贴行偏向高价收票，报价有所上调。下午，买盘配置有所回暖，部分直贴报价有所下调。供需相互博弈下，今日票据利率涨后回调。
图表5 普兰村直贴利率情况
数据来源：普兰金服
二、行情展望
直贴利率预判：
下一交易日国股6M直贴利率维持在0.94%附近；
转贴利率预判：
下一交易日国股6M转贴利率维持在0.91%附近；
上一个交易日，50%的伙伴们猜对了。下一个交易日，您怎么看呢？
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