授予招商银行股份有限公司2026年无固定期限资本债券（第一期）（债券通）“AAAspc”评级
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北京，2026年4月8日 — 标普信评宣布，授予招商银行（600036）股份有限公司（以下简称“招商银行”）发行的2026年无固定期限资本债券（第一期）（债券通）“AAAspc”评级。
本期债券的债项评级与招商银行的主体信用等级相同（AAAspc/稳定），一方面反映了招商银行在压力情景下依然拥有良好的资本韧性；另一方面，该行是国内系统重要性银行，对国家金融稳定有重要作用，我们认为在触发无法生存条件前，该行很可能获得来自政府的救助，政府提供支持的能力和意愿很强。
本期债券募集资金，将依据适用法律和主管部门的批准用于补充招商银行其他一级资本。
招商银行是中国最大的股份制商业银行，近年来，该行保持了业务规模的稳定增长，截至2025年末，该行总资产达到13.07万亿。除表内业务外，该行财富管理与资产管理业务稳健发展，依托零售客户优势形成差异化竞争力，综合实力位居行业前列。
招商银行资本充足率充分满足监管要求。截至2025年末，该行披露口径高级法下资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为18.24%、16.51%和14.16%，均显著高于最低监管要求。
虽然近年来净息差持续承压，但得益于招商银行良好的资产质量和很充足的拨备水平，以及非息收入的稳定补充，我们预计该行能够继续维持高于行业平均的盈利性。该行2025年全年实现净利润1,511.26亿元，归属于普通股股东的平均净资产收益率达到13.44%，盈利水平基本维持稳定。
招商银行构建了全面完善的风险管理体系，长期以来都保持了优良的资产质量，拨备非常充足。虽然近年来银行业整体零售贷款的不良率有所上升，但该行的资产质量依然保持稳健。截至2025年末，该行不良贷款率0.94%，较上年末下降0.01个百分点；关注贷款率1.43%，较上年末上升0.14个百分点，贷款信用质量优于行业平均的水平。
招商银行是国内存款基础最强的银行之一，融资非常稳定，流动性充足，融资成本低于大部分同业银行。招商银行存款基础能够很好地支撑贷款业务的发展。
招商银行作为国内第三组的系统重要性银行，在维护金融稳定方面对于中央政府具有很高的重要性，我们认为中央政府有很强的意愿向招商银行提供支持。
招商银行主要优势与挑战
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