香港金管局：2025年香港三大债券细分市场均实现增长
3月31日，香港金管局发布《2025年香港债券市场概况》专刊。2025年，香港在港元、离岸人民币及G3货币三大债券细分市场均实现增长。其中，2025年港元债务证券发行额同比增加58.6%，至16,293亿港元。以发行额计，香港以外的非多边发展银行发行人及认可机构依然是最活跃的发行人类别，分别占2025年发行额约56%及26%；本地公司及多边发展银行的发行额分别增加79%及37%。年内，香港特区政府的港元债券发行额同比增加1.4%至930亿港元。截至2025年底，未偿还港元债务证券总额上升33.3%，至20,176亿港元。
在香港发行的离岸人民币债务证券在2025年的发行额同比增加2.7%，至11,009亿元人民币。截至2025年底，在香港发行的离岸人民币债务证券未偿还总额同比上升27.6%，至16,073亿元人民币。
发行人把握利率下降的理想融资环境，导致香港债券市场的发行额持续录得增长。2025年在香港发行的G3货币债券8同比上升26%至1,015亿美元。这增长主要源于内地发行人的持续需求。截至2025年底，香港的未偿还G3货币债券总额为5,336亿美元。
同时，香港在创新化、绿色化、互联互通方面持续突破，基建优化与政策支持进一步巩固香港作为国际债券融资枢纽的地位。
为展示及促进香港债券市场的创新，香港金管局2025年发行首批将港元和人民币代币化央行货币应用于交收程序的数码债券。在2025年11月发行的最新一批债券创下规模上的纪录，发行额约100亿港元，认购金额超过1,300亿港元。这次发行吸引了众多首次认购数码债券的投资者，安排行和数码资产平台直接参与者数量均有上升，反映市场对数码债券的接受度有所增加。此外，在港元及人民币债券引入代币化央行货币交收的选项，为未来融入其他形式的数码货币奠定基础，并促进不同数码基建之间的互操作性及协同效应。
根据国际资本市场协会(ICMA)的统计，就安排亚洲区国际绿色和可持续债券发行，香港连续第八年高踞区内榜首，2025年发行总额达377亿美元，占市场份额40%。上述在香港安排发行的债券当中，私营发行人约占76%，其中金融机构约占四分之一。
债券通持续加强香港作为进入内地的门户功能。2025年“债券通”北向通日均成交额同比超过390亿元人民币，稍低于2024年的417亿元人民币，部分原因是国际投资者重新分配资产，由在岸债券调配至在岸股票。“债券通”北向通继续是境外投资者进入内地在岸债券市场的主要渠道，占境外投资者在内地银行间债券市场总成交额的61%。
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