票据日评：震荡下跌
一、行情回顾
资金市场：
2026年3月23日，为保持银行体系流动性充裕，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了80亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平，因今日有1373亿元逆回购到期，当日实现净回笼1293亿元。今日隔夜、7天、14天shibor利率分别较前一交易日变动-0.20BP、0.50BP、0.10BP至1.3170%、1.4220%、1.5240%。
图表1 上海银行间同业拆放利率走势图
来源：银行间同业拆借中心 整理：普兰数据
转贴市场：早盘，市场供需情绪低开，买盘配置活跃度较高，大行降价进场，卖盘趁势压价出票，供需博弈下，票价震荡下跌，长期票跌幅较大。临近午盘，部分买盘收满离场，票价逐步维稳。午后，买盘继续收票，卖盘持续供应，票价维稳震荡。临近收盘，买卖双方情绪逐步稳定，票据利率整体震荡调整。截止收盘：4月1.51-1.53%，5月1.51-1.53%，6月1.40%，7月1.28-1.29%，8月1.28-1.29%，9月1.12-1.13%。
图表2 普兰村转贴利率情况
数据来源：普兰金服
图表3 半年国股转贴利率日内实时行情
数据来源：普兰金服
图表4 转贴市场日内供需情绪指数
数据来源：普兰金服
直贴市场：供给方面，一级市场签发量有所回落，周初企业融资贴现需求时点性下滑，卖盘出票力量有所减弱。需求方面，今日买盘情绪延续较好，叠加转贴市场票价下行，部分直贴行报价再度下探。今日市场情绪低位运行，票价整体震荡下跌。
图表5 普兰村直贴利率情况
数据来源：普兰金服
二、行情展望
直贴利率预判：
下一交易日国股6M直贴利率-1BP至1.20%；
转贴利率预判：
下一交易日国股6M转贴利率-1BP至1.12%；
上一个交易日，50%的伙伴们猜对了。下一个交易日，您怎么看呢？
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