交易价格尚未确定

　　3月16日，京投发展（600683）盘中强势涨停，涨停价9.64元/股。截至晚间收盘，总市值为71亿元。

　　市场异动的背后，源于公司前一天发布的资产出售公告。3月15日，京投发展宣布，拟将持有的房地产开发业务相关资产及负债转让至北京市基础设施投资有限公司(以下简称“京投公司”)。

　　交易拟采用现金支付方式，不涉及发行股份，不影响公司的股权结构，不会因此导致公司控股股东发生变更。

　　目前，该事项尚处于筹划阶段，交易价格尚未确定。

　　京投公司接盘，国资内部资产整合

　　此次资产出售，本质上是一次国资体系内部的业务承接与资产整合。

　　京投公司作为本次资产受让方，不仅与京投发展存在紧密的股权关联，更具备承接房地产开发资产、化解相关债务的充足实力。

　　公开信息显示，京投公司是由北京市国资委出资成立的国有独资公司，亦是京投发展的控股股东。截至2025年9月30日，京投公司持有京投发展40%的股权。

　　作为北京市重要的基础设施投资运营平台，京投公司具备雄厚的资本实力与资产规模。

　　财务数据显示，截至2025年9月30日，京投公司总资产9553.45亿元、净资产3287.61亿元；2025年1-9月营业收入88.84亿元、净利润20.63亿元。

　　在控股股东接盘之下，京投发展的业务结构将迎来根本性改变。交易事项完成之后，该公司将不再从事房地产开发业务。

　　“如能顺利完成，公司营业收入、总资产规模将有所下降，预计将改善公司资产负债率，优化资产结构。”京投发展坦言。

　　短债亮红灯，断臂求生迫在眉睫

　　作为一家A股房地产板块上市公司，京投发展长期以房地产开发为主营业务。从业务结构来看，房地产销售收入在公司营业收入中占据绝对主导地位，占比超过九成。

　　自2011年以来，公司陆续投资开发了北京西华府、公园悦府、琨御府、岚山、北熙区、森与天成及无锡愉樾天成等多个TOD轨道物业开发项目，总开发规模超500万平方米。

　　但随着房地产行业进入深度调整周期，公司传统开发模式遭遇严峻挑战，销售业绩大幅下滑。2025年，京投发展实现签约销售金额29.98亿元，同比下降44.48%；签约销售面积7.60万平方米，同比下降66.33%，市场去化持续承压。

　　不仅如此，京投发展土地储备已明显不足，近几年未在公开市场新增土地储备。

　　截至2025年上半年，仅剩余门头沟若丘项目MC01-0003-6008、6009、0120、6015、0057、0086地块、朝阳北熙区项目的A002-3#地块尚未开工建设，后续开发资源相对有限。不过，此举也被业内认为是公司面对行业下行压力的主动收缩，为推进战略转型铺路。

　　京投发展下定决心全面剥离房地产开发业务，不只是因为销售端持续走弱，更在于公司经营与财务状况已持续恶化，传统开发业务已难以为继。

　　财报显示，2023年—2024年，公司已连续两年大幅亏损，归母净利润分别为-6.59亿元、-10.55亿元。

　　进入2025年，公司经营压力并未缓解。根据最新业绩预告，2025年度归母净亏损10.25亿元至12.3亿元，亏损局面仍在延续。

　　债务层面，公司财务杠杆持续高企。截至2025年6月末，公司负债总额达541.76亿元，较期初增加12.6亿元；公司资产负债率90.54%，较期初增加2.74个百分点，债务风险持续累积。

　　与此同时，京投发展对大股东资金依赖度极高。截至2025年6月30日，公司向京投公司借款本息余额为326.98亿元，占负债总额的60.36%。

　　更为紧迫的是，截至2025年三季度末，公司短期偿债能力已亮起红灯。公司一年内到期的非流动负债规模已增至71.997亿元，同期货币资金仅为27.44亿元，短期刚性债务规模远超在手现金，资金缺口显著，流动性压力持续凸显。

　　在此背景下，京投发展向控股股东转让房地产开发相关资产与负债，无疑是一次“断臂止血”式的关键操作。此举也能够剥离持续亏损的业务源头，更有助于公司快速降低财务杠杆、改善偿债指标、稳定经营状况。

　　后续公司将聚焦何种赛道转型发展，目前仍未明确。但依托控股股东的资源优势与多年TOD项目积淀，公司在轨道配套领域仍具备一定的发展潜力与想象空间。未来能否真正摆脱地产依赖、实现转型重生，仍有待观察。