3月4日，苏行转债停止交易，根据安排，2025年3月6日是苏行转债最后一个转股日，当日收市后，未转股的苏行转债将停止转股并被强制赎回。在此之前，成银转债已完成强赎，于2月6日从上交所摘牌。此外，中信转债于3月4日到期兑付从上交所摘牌。

　　作为补充核心资本的重要方式之一，近年来银行促使可转债转股的意愿强烈。不过，当前市场存续的多只银行可转债转股率仍较低。专家表示，转股率较低表明可转债在补充银行核心一级资本方面的作用比较有限，下一步银行可以考虑修正转股价格，以提高投资者转股积极性，更充分发挥可转债在资本补充方面的作用。

　　2只银行转债实现强赎

　　3月3日，苏行转债迎来最后一个交易日。

　　苏行转债是2025年首只触发强赎的银行转债。1月21日晚间，苏州银行（002966）公告称，自2024年12月12日至2025年1月21日，该行股票价格已有15个交易日的收盘价不低于“苏行转债”当期转股价格6.19元/股的130%（含130%，即8.05元/股），根据《苏州银行股份有限公司公开发行A股可转换公司债券募集说明书》的相关约定，已触发“苏行转债”的有条件赎回条款。2025年1月21日，该行第五届董事会第二十次会议审议通过了《关于提前赎回“苏行转债”的议案》，决定行使本行可转债的提前赎回权，对赎回登记日登记在册的“苏行转债”全部赎回。

　　据披露，苏行转债赎回价格为101.35元/张（含息税，当期年利率为1.50%），自2025年3月7日起停止转股，2025年3月7日为“苏行转债”赎回日，苏州银行将全额赎回截至赎回登记日（2025年3月6日）收市后在中登公司登记在册的苏行转债。本次赎回完成后，苏行转债将在深交所摘牌。

　　数据显示，截至2025年3月2日，苏行转债未转股比例为5.66%。

　　稍早前，成银转债正式从上交所摘牌，成为2025年首只完成强赎的银行转债。

　　公开资料显示，2022年3月3日，成都银行（601838）发行80亿元可转债成银转债，期限为6年。2024年，成都银行股价大幅攀升，前10个月涨幅接近50%。12月18日，成都银行披露，成都银行股票自2024年11月7日至2024年12月17日期间，已有15个交易日收盘价不低于成银转债当期转股价格12.23元/股的130%（含130%），触发成银转债的有条件赎回条款。

　　此次强赎，成都银行最终完成转股79.95亿元，转股率达99.94%。成都银行2月6日发布的《关于“成银转债”赎回结果暨股份变动的公告》显示，截至2025年2月5日（赎回登记日）收市后，“成银转债”余额为人民币490.90万元（49090张），占发行总额的0.06%。本次成银转债提前赎回完成后，成都银行总股本增加至42.38亿股。截至2025年2月5日，累计共有79.95亿元成银转债转换为本司股份，累计转股数量为6.26亿股，占成银转债转股前本公司已发行股份总额的17.34%。“因总股本增加，短期内对公司每股收益有所摊薄，但从长期看，增强了公司的资本实力，有利于公司可持续发展。”成都银行表示。

　　中信转债到期兑付退出

　　除苏行转债、成银转债外，中信转债本周也到期兑付退出。

　　2019年3月4日，中信银行公开发行4亿张可转债，发行总额达400亿元，期限为6年。同年3月19日，中信转债在上交所挂牌交易，并于2019年9月11日起进入转股期，转股期限至2025年3月3日。中信转债的初始转股价格为7.45元/股，自2024年12月11日起为5.59元/股。根据中信银行披露，中信转债最后转股日为2025年3月3日，兑付本息金额111元/张。

　　从转股进度看，中信银行控股股东中国中信金融控股有限公司（简称“中信金控”）在转股期间发挥了积极作用，大幅减轻了“中信转债”到期兑付压力。

　　据中信银行此前披露，中信金控于2024年3月29日通过上交所系统将其持有的263.88亿元该行可转换公司债券全部转换为该行A股普通股，并于2024年4月1日收到《中国证券登记结算有限责任公司投资者证券持有信息》确认，其所持263.88亿元该行可转换公司债券转股股数为43.26亿股。“在中信集团、中信金控的支持下，可转债全部转股，有效增厚了资本‘安全垫’，三级资本充足率都得到了提升。”中信银行有关负责人在2024年半年度业绩发布会上表示。

　　2月26日晚间，中信银行公告称，截至2025年2月25日，累计已有391.14亿元中信转债转为该行A股普通股，累计转股股数65.62亿股，该行股份总数由2025年1月23日的546.77亿股增加至554.97亿股，控股股东中信金控及其一致行动人合计持有该行股份仍为366.10亿股，合计持股比例由66.96%被动稀释至65.97%。

　　数据显示，截至2025年3月2日，中信转债未转股比例为0.26%。

　　七只转股率不足1%

　　作为补充核心资本的重要方式之一，银行近年来促使可转债转股的意愿强烈。招联首席研究员董希淼表示，对商业银行来说，资本补充本是一项常规工作，业务发展、规模扩张、资产处置等，本来就会消耗一定的资本金。《商业银行资本管理办法》正式实施之后，对资本管理提出新的要求，多数银行面临资本补充需求。作为全球和全国系统重要性银行的大中型银行，还有附加资本要求。在利润增速下降的当下，银行内源性资本补充能力下降，较为依赖外源性资本补充渠道。通过发行二级资本债补充二级资本，是较多银行的普遍选择。为实现业务稳健可持续发展，更好为实体经济服务，预计下一阶段银行继续通过发行资本补充债券，加大资本补充力度。

　　董希淼建议，下一步，应加快建立商业银行资本补充长效机制。一方面，银行需要内外源相结合进行资本补充。内源性资本补充主要依靠提升盈利能力，通过利润留存补充资本，并适当控制风险资产的增长速度。外源性资本补充需要从审慎角度出发，根据市场情况统筹运用境内外各类资本工具适当补充，比如适时通过优先股、可转债、二级资本债等资本工具补充资本。同时，有条件的银行要大力发展轻资本业务，降低资本消耗。金融管理部门要加强协调，统筹配合，继续加强对银行补充资本的支持力度。

　　值得注意的是，上述三只银行转债摘牌后，市场存续的银行转债还有10只，其中，南银转债转股率最高。数据显示，截至2025年3月2日，南银转债未转股比例为52.44%，杭银转债和齐鲁转债的未转股比例分别为81.88%和82.56%，其余7只转股率均不足1%。

　　“与定向增发和优先股相比，银行发行可转债较为灵活，有一定的比较优势。但可转债只有在转股后才能补充银行核心一级资本，转股率较低表明可转债在补充银行核心一级资本方面的作用比较有限。下一步，银行可以考虑修正转股价格，以提高投资者转股积极性，更充分发挥可转债在资本补充方面的作用。”董希淼表示。