鹏华基金陈大烨：动态调整股债配比 “固收+”投资行稳致远

2024-11-26 19:41:04 来源：上海证券报·中国证券网

　　上证报中国证券网讯(记者王彭)9月底以来，得益于主动权益市场大幅升温，尤其是股票和可转债价值的短期上涨，“固收+”基金业绩迎来显著回暖。近日，市场行情再度震荡，鹏华基金混合资产投资部基金经理陈大烨表示，对于市场上大部分“固收+”产品而言，80%-90%的债券仓位提供稳定收益机会，10%-20%的权益仓位提供弹性，最核心的是在控制回撤下，把握权益市场正向投资机会。考虑到权益投资波动性较大，持有时间更长反而可能效果更好。

　　陈大烨拥有超6年证券从业经验，3年基金管理经验，目前在管产品涵盖二级债、偏债混、灵活配置等产品，以“固收+”策略为主。谈及“固收+”产品的运作，陈大烨表示，首先要将风险和回撤放在更重要的位置，其次对固收、权益市场的基本趋势，股债当前的性价比和对冲关系要有基本认知和判断，从而在资产配置上做出判断。

　　以鹏华安颐、鹏华精新添利为例，两只基金权益仓位的中枢分别为10%、15%，均以中证800和中证1000为主要标的样本池，行业配置偏重成长和周期，重视行业景气度向上或者反转，选股策略偏向于GARP策略，考虑公司主业的稳定性和潜在成长性；债券部分，两只产品均以中高等级信用债为主，兼顾利率波段与权益对冲。基金定期报告显示，截至2024年三季度末，鹏华安颐A过去6个月的净值增长率为3.88%。另据统计，截至2024年11月19日，该基金过去一年最大回撤为3.44%，同期同类均值为4.80%。

　　展望后市，陈大烨表示，当前经济增长更多依赖于科技创新驱动，从产业趋势看，国内AI、自动驾驶、机器人的发展都展现出了明显潜力；另外，随着新“国九条”颁布，盈利稳定、持续注重股东回报的公司未来有较大的投资机会。

　　债市方面，陈大烨认为，今年以来，居民对债券基金和理财的配置明显增加，一定程度上压缩了信用利差，后续如果股市对居民配置固定收益类产品形成分流，信用债的流动性溢价可能明显上升，但债市整体大幅调整的风险有限。

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