1.财政部11月9日将6万亿元债务限额下达各地，指导督促地方抓紧履行法定程序，稳妥做好发行工作，妥善安排债券资金。

　　2.财政部：1-10月，全国一般公共预算收入184981亿元，同比下降1.3%，其中，全国税收收入150782亿元，同比下降4.5%；非税收入34199亿元，同比增长15.3%；分中央和地方看，中央一般公共预算收入82482亿元，同比下降3.9%；地方一般公共预算本级收入102499亿元，同比增长0.9%。

　　3.上海印发《关于取消普通住房标准有关事项的通知》，一是明确取消普通住房和非普通住房标准；二是明确取消标准后相关个人住房交易税收事项，其中，个人将购买2年以上的住房对外销售的，免征增值税，个人将购买不足2年的住房对外销售的，按照5%的征收率全额缴纳增值税。《通知》自2024年12月1日起施行。

　　4.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月18日以固定利率、数量招标方式开展了1726亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。数据显示，当日1337亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放389亿元。

　　股指期货：周一市场震荡回落，至收盘，上证50指数涨0.26%，沪深300指数跌0.46%，中证500指数跌1.54%，中证1000指数跌2.46%，沪深两市成交额1.8万亿元。

　　各指数小幅高开后快速回落，短暂探底反出现分化，大型指数震荡走强，小盘指数表现疲弱，午后弱市格局一步显现，收盘略有反弹。两市个股普跌，下跌个股超4100只。破净股题材发力，银行、房地产、钢铁、煤炭、中特估等方向集体拉升领涨两市；石墨电极概念全天强势；低空经济概念午后拉升；部分国企改革概念股表现强势。跌幅方面，两市题材概念普跌，近200股跌停或跌超10%；AI智能体、智谱AI等AI应用概念股、信创、数字经济概念领跌市场；金融科技、互联网金融概念回调；算力、光模块、存储芯片等AI硬件产业链、消费电子、光伏、军工、人形机器人等热门概念集体重挫。

　　股指期货集体走弱，至收盘，主力合约IH2412跌0.28%，IF2412跌1.13%，IC2412跌2.09%，IM2412跌3.04%。各品种基差保持稳定，IC和IM持续贴水。IC和IM成交分别下降7.4%和4.3%，IF和IH成交分别增加9.7%和10.6%。IC、IF、IH和IM持仓分别增加2.2%、3.3%、8.6%和2.3%。

　　周末《上市公司监管指引第10号——市值管理》的发布，重新激发长期破净公司制定上市公司估值提升计划的的预期，受之影响银行、建筑、房地产、钢铁等板块明显走强，大型指数——上证50、沪深300等受到托举表现明显强于市场整体。但题材股走弱，特别是周末火红的人工智能应用概念，虽然为市场热烈讨论，但开盘后就大幅杀跌，打击市场人气。个股普跌，做多信心受挫，但成交仍保持高位，港股翻红，超跌之下的市场反弹也随时可能出现，股指期货将保持震荡整理。

　　金融期权：今日A股市场普跌，宽基指数中大市值类指数韧性相对较好。市场交投热情降温，市场成交回落至2万亿元以下。

　　期权方面，尽管标的回调幅度不小，期权成交量小幅上升。隐波方面，多数期权隐波中枢有所反弹。整体来看，随着海内外宏观事件落地，隐波向实际波动收敛是大概率事件，当前隐波绝对水平和溢价都比较可观，卖权策略预期会有较好表现。近期标的振幅不小，卖方投资者继续通过结构性头寸布局，做好压力测试，减少日内delta对冲频率。

　　国债期货：周一国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌1.1%，10年期主力合约跌0.19%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.04%。现券方面，银行间主要利率债表现分化，中长债收益率上行1-3bp左右。按中债估值计算，TL、T、TF、TS主力合约IRR分别约为0.2308%、2.1294%、1.9691%、2.2503%。

　　今日央行逆回购操作规模有所缩量，净投放389亿元短期流动性，税期影响下，市场资金面有所收敛。短端方面，银存间主要期限质押回购加权平均利率多数小幅上行，但隔夜资金价格仍在1.5%下方。“长钱”方面，1Y国有和股份制银行同业存单利率在1.8675%附近，较上一交易日上行1.0bp。

　　供给因素继续发酵，今日债市情绪整体较为低迷，资金面暂未明显收敛的情况下，短端表现稍强。午后，股债跷跷板效应一度仍有显现，但临近期债尾盘，市场情绪再度转弱，收盘普跌，其中TL合约大幅减仓，跌幅较为显著。

　　综合来看，基本面数据改善叠加年内增量地方债供给压力渐升，短期内债市走势或难言顺风，且除TL合约IRR偏低外，其余各期限期债合约IRR均在2.0%附近，盘面估值也并不算低。当然，在央行呵护市场流动性的态度不变，且外部不确定性上升对国内风险资产的压制渐显的情况下，预计本轮债市调整幅度仍将是相对有限的。

　　操作上，短期内单边建议投资者暂以观望为主。套利方面，考虑到基本面修复和增量地方债供给的期限特征，做阔30Y-7Y(3T-TL)或30Y-5Y(4TF-TL)期限利差交易的逻辑依旧顺畅，但需留意TL合约基差偏高对套利头寸的不利影响，今日TL合约大跌后，建议前期套利头寸可适量止盈；另外，当前部分期限主力合约IRR相对偏高，建议投资者可留意潜在的期现正套机会。

　　交易策略：股指期货，震荡运行；国债期货，择机参与做陡曲线，关注期现正套机会

　　风险提示

　　点

关注同花顺财经（ths518），获取更多机会