重点关注

　　11月26日晚间，万科企业股份有限公司（以下简称“发行人”）发布《关于召开万科企业股份有限公司2022年度第四期中期票据2025年第一次持有人会议的公告》。11月27日至28日，相关债券市场价格持续下跌。

　　今日，我们结合债券市场价格，发行人经营、财务信息及市场公告，调整相关债券的中债市场隐含评级，债券估值价格波动较大。

　　特此提示。

　　债市观察

　　中债指数走势

　　今日债券市场指数小幅波动，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）107.6104，上涨0.0039%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）255.325，上涨0.0108%，平均市值法到期收益率为1.93%，平均市值法久期为5.8466。

　　利率品种

　　今日利率债市场收益率整体下行。具体来看，中债国债收益率曲线3M期限下行1BP至1.40%；2年期收益率下行1BP至1.42%；10年期收益率下行1BP至1.84%。

　　信用品种

　　今日信用债市场收益率小幅波动。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限稳定在1.63%，3年期收益率上行1BP至1.92%，5年期收益率下行1BP至2.06%。中债中短期票据收益率曲线（A）1年期稳定在6.92%。

　　具体波动情况请见《各主要关键期限到期收益率两日变动》。

　　【注】

　　1、中债信用债收益率曲线基于中债市场隐含评级编制。

　　2、中债市场隐含评级变动见中债综合业务平台及下载通道“中债市场隐含评级”。

　　其他市场观察

　　公开市场

　　央行公告，2025年11月28日中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了3013亿元7天期逆回购操作。

　　货币市场

　　今日Shibor小幅波动，隔夜Shibor报1.3010%，下行1.30个基点；一个月Shibor稳定在1.5200%。

　　国债期货

　　11月28日，2年期国债期货主力合约TS2603下行0.02%至102.378；5年期国债期货主力合约TF2603下行0.03%至105.745；10年期国债期货主力合约T2603上行0.03%至107.940；30年期国债期货主力合约TL2603上行0.05%至114.490。

　　股票市场

　　今日沪深两市整体上涨，上证综指上涨13.34点（或0.34% ）至3888.60点，深证成指上涨108.89点（或0.85% ）至12984.08点，创业板指上涨21.29点（或0.70% ）至3052.59点。

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　　中债公募REITs日报

　　2025年11月28日，已上市77只公募REITs收盘价较前一交易日平均下跌0.15%;平均换手率为0.59%,较前一交易日上升0.05%；平均成交量为155.23万份，较前一交易日减少1.73%；总成交金额为5.46亿元，较前一交易日增加7.04%。

　　中债估值方面，今日77只公募REITs中债估值价格平均下跌0.007元，其中产权类REITs华泰南京建邺价格跌幅最大,达0.07元。估值收益率方面，77只公募REITs中债估值收益率平均上行1.86BP，其中浙商沪杭甬REIT上行幅度最大，达20.29BP。