让投资变得更简单 首页 >债券 > 债券资讯 > 正文

对外开放提速 债券市场吸引资本流入效果初显

2017-01-12 09:15:34 来源: 金融时报 作者:李国辉
评论(0 收藏(0)

  根据中央国债登记结算公司与上海清算所最新发布的托管数据,截至2016年12月末,境外机构债券托管总量达到7997.24亿元,单月增持人民币债券173.77亿元,相比11月增持规模增加17.2亿元,为连续第5个月增持。从全年来看,2016年境外机构增持人民币债券规模达1512.89亿元。

  自2015年下半年以来,人民币对美元汇率呈现出一定幅度的贬值趋势,我国面临较大的资本外流压力。随着我国债券市场对外开放提速,境外机构增持人民币债券成为平衡跨境资本流动的积极因素之一。

  截至2016年末,中国银行601988)间债券市场境外机构托管规模增长29.25%,持债比重约为1.78%,这一比重在年初为1.26%。招商证券600999)首席宏观分析师谢亚轩表示,债券市场开放以及人民币加入SDR货币篮子所带来的市场影响不容小觑,这也与其他国家债市开放初期境外投资者主要表现为“配置”型需求的国际经验相符。不过,相比其他已开放的债券市场,当前我国债券市场中的境外机构占比依然具备大幅的提升空间。

  银行间债券市场进一步开放

  目前,直接引入境外机构投资者来华开户,成为债券市场对外开放的主要方式。近年来,人民银行进一步扩大境外机构投资者引入范围,大幅放开了对境外机构的限制。

  2015年7月,中国人民银行推动银行间债券市场开放,允许境外央行或货币当局、国际金融组织、主权财富基金(央行类机构)自由进入中国银行间债券市场并自由选择代理,且没有投资额度和产品限制。

  2016年2月,人民银行进一步向境外私人机构投资者开放银行间债券市场,不设投资额度限制,债券市场的开放程度进一步提高。同年4月,人民银行发布《境外央行类机构进入中国银行间债券市场业务流程》和《境外央行类机构进入中国银行间外汇市场业务流程》,为境外央行类机构入市提供了具体的操作指引,进一步便利了境外投资者进入中国金融市场。

  此前的数据显示,截至2016年10月末,共有373家境外机构进入中国银行间债券市场。

  值得关注的是,2016年12月8日,上海市政府通过财政部政府债券发行系统,成功面向自贸区及境外机构投资者发行30亿元地方政府债券,实现了在自贸区债券发行业务的正式开展。自贸区市场建设也成为债市开放的重要方式。

  人民币债券具有相当吸引力

  自2016年10月以来,人民币对美元汇率走弱,但境外机构增持人民币债券的步伐没有受到影响。谢亚轩表示,这可能与境外机构的“配置”需求有关。

  “其实,在外汇市场上,贬值幅度、波动幅度比人民币大的货币还有很多,例如欧元和日元,但是投资者都会去投资这些国家的债券市场。”瑞银证券首席经济学家汪涛表示,中国银行间债券市场对于境外投资者来说具有相当的吸引力。首先,人民币波动或者贬值的幅度并不是很大;其次,在一些发达国家执行负利率的情况下,我国债券的利率还具有相当的吸引力;再次,中国作为世界第二大经济体,又有着很大的资本市场,但是境外投资者对中国资产的持有率还很低;最后,从整个债券市场来看,我国国债、金融债、国开债、地方债等主权或类主权债券市场其实很大,而国外投资者持有的比例仍比较小。截至2016年末,银行间债券市场境外机构持债比重约为1.78%,这一比重在年初为1.26%。

  数据显示,从券种结构来看,境外机构对中国国债和政策性银行债的偏好有所增强,两者之和占其持有总量的93.41%,较2015年增加了11.28%。截至2016年12月末,境外机构持有国债的规模增至4236.51亿元,单月增持69.36亿元,为连续第14个月增持。2016年全年境外机构增持国债1752.03亿元。值得关注的是,在境外机构持有的券种中,地方政府债增速较快,托管量从2015年年末的3.8亿元增至53.1亿元。

  推动人民币债券加入国际债券指数

  中国人民银行研究局首席经济学家马骏此前表示,央行及有关部门考虑进一步出台相关措施提高境外机构投资者进入人民币债市的便利性,为主要国际债券指数编制机构将人民币债券纳入相关指数创造条件。

  具体而言,主要措施为:允许和引导境外投资者进入境内外汇衍生品和利率衍生品市场进行交易,以对冲利率和汇率风险;进一步明确对汇出投资本金和收益的规则以及对投资收益和利息收入的税收政策;探索通过境内外基础设施合作,延长交易时间、减少境外投资者重复开户负担等,提升交易便利性。

  汪涛表示,这些配套措施将允许境外投资者开展利率、汇率风险对冲,明确境外投资者的投资收益税收政策,有助于理顺银行间债券市场开放环节,吸引更多的境外投资者投资中国银行间债券市场。

  目前,主要的国际债券指数包括花旗全球国债指数(Citi WGBI)、摩根大通国债—新兴市场指数(JPM GBI—EM)和巴克莱资本债券综合指数(Barclays Global aggregate index)。人民币债券被纳入国际债券指数,则意味着这些指数里含有人民币债券,那么投资者将必须对人民币债券进行配置。

  有数据显示,若人民币债券在国际债券指数中的比重在5%至8%之间,一旦正式纳入带来的被动投资者资金流动约为1000亿美元至1600亿美元。

  继续扩大债券市场开放程度

  “在主要发达经济体负利率的大背景下,中国债券市场开放在市场因素方面面临一定机遇。”谢亚轩表示,要进一步吸引长期机构投资者,还需要解决一些境外投资人关切的问题,包括债券市场流动性、评级行业发展亟待完善等问题。以债券市场流动性为例,中国国债的换手率在0.3至1.9之间,而美国国债和日本国债的这一比率分别为10和5.9。

  分析人士表示,继续扩大债券市场开放程度,需加强债券市场对外开放机制建设。研究适合境外发行人的信息披露和信用评级制度,为境外机构在境内发行债券提供便利。在二级市场方面要顺应境外投资者的交易需求,加大债券市场交易品种的创新,争取为各类投资者提供更为丰富和完善的金融投资和风险对冲工具。但值得关注的是,债券市场开放需要提升人民币资本项目下的自由兑换程度,从而使我国金融系统或面临一定的系统性风险。随着各个金融要素市场之间联动关系的不断加强,债券市场和股票、商品等其他金融市场之间的风险也会互相传导。因此,债市开放带来的金融风险防控不但需要微观审慎监管下的风险监测和预警,而且还需要宏观审慎监管下对于系统性风险的统筹管理。

关注同花顺财经(ths518),获取更多机会

责任编辑:myg
回复0条,有0人参与

我有话说

禁止发表不文明、攻击性、及法律禁止言语;

请发表您的意见 (游客无法发送评论,请 登录or 注册网站)
  还可以输入 140 个字符
以下网友评论只代表同花顺网友的个人观点,不代表同花顺金融服务网观点。

数据中心

股票名称 股价 涨跌幅 净额(亿)
格力电器 34.07 1.43% 2.55
首航节能 8.74 4.92% 2.35
中信证券 16.39 -0.12% 1.75
国电电力 3.51 2.04% 1.75
浦发银行 12.84 -0.70% 1.64
中化岩土 13.73 1.33% 1.38
国元证券 12.25 2.17% 1.35
青岛海尔 13.96 2.57% 1.31
  • 05月27日正在直播
    00:07:22   您贵姓,开好了户明天会跟您联系的。 00:07:40   谢谢支持 00:08:35   我周二建仓的。 00:09:01   你还在用功,你是哪里的 00:10:30   深交所坚决落实证监会减持监管要求 维护市场长远健康稳定发展
  • 05月27日正在直播
    00:07:28   操盘必读——龙虎榜的机会和存在的风险:http://t.10jqka.com.cn/pid_80888264.shtml 00:08:25   [茫粉团队招募中]——今日起,将开启"铁杆粉丝团“,何为”铁粉“,就是同花顺茫大铁杆粉丝团里的一员,入团要求:“茫粉”+自己喜欢的名字,福利:优先回复个股+收到粉丝整理的资料等福利,修改名字的方法——点自己的头像,下拉有修改资料的,点进去。名字旁边有个小圆圈的,点一下就可以改了; 00:08:33   T策略订阅流程:http://t.10jqka.com.cn/pid_78537072.shtml 00:08:52   开东方证券账户具体流程——直接扫描直播间二维码,营业部请选择“厦门仙岳路证券营业部”, 上传身份证后个人信息中推荐人编码请填写“FC0419”,一步步操作到“开的户申请成功”,开户的好处——开户签约之后有专属“钻石标注”成为茫粉俱乐部的一员+优先回复个股; 00:09:24   周五热点总结; 1、雄安新区:杭州园林、巨力索具、北京科锐、盾安环境 、通合科技、天业通联、 伟隆股份、昊华能源 、中科曙光、东华科技、森特股份 、华北制药;2、次新股: 寿仙谷、奥翔药业、万通智控、先达股份、清源股份、易明医药;3、高送转:中能电气、新宏泽、英维克,仅供参考,股市有风险;
  • 上市公司减持新规 节后反弹将延续
    23:53:40   该股走势还行,近期没有创新低,而是脚踩着16元整理,逐渐提高低点,这是一个很好的迹象,后续可能还会有冲高的走势,关注短期压力位17.5元 23:53:43   ★小提示★推荐位是滚动的,大家点击右上角关注我哦,这样下次就能在你的关注里找到我了! 23:55:24   的确啊,该股近期一直回调中,这两天虽然有反弹的表现,但是力度非常小,而且量能也没有有效的放大,说明在这个位置更多的是部分资金自救行为,不足以为后市扛起反攻走势,短期支撑位17元 23:56:40   客气了,资金偏好可能存在分歧,因为该股是软件服务的,其实对于雄安来说利好不是很大,不像冀东装备这类,实际性的利好,自然就龙头 23:57:25   在市场企稳的情况下,次新股自然是反弹先锋~但是要甄选,因为很多次新股刚过IPO业绩就亏损了
  • 05月27日正在直播
    16:49:46   利好果然来袭——持股过节可以放心啦!【证监会:将修改若干与上市公司大股东减持相关规定】有市场反应大股东清仓减持对投资者信心造成冲击。对此,证监会新闻发言人邓舸5月26日在例行新闻发布会上表示,规范大股东减持行为是市场基础制度的重要部分..... 22:23:43   相比清明假期是少了,同样3天,消息刺激有限吧,还是要按当下的技术结构走 22:25:07   个股具体操作不做点评。但就一般操作者的纪律性而言,依靠什么信号买入,就用同等信号卖出,考虑太多平添烦恼 23:00:08   有这种可能啊,熊市就是什么消息都可以成利空,修改减持规则是好事,但是规则初稿都没出来就先声明,有点草率 23:20:57   从经验来看,监管部门一定会有所考虑,可以拭目以待。同时,根据现行规定上市公司大股东通过证券交易所集中竞价交易减持股份需提前15个交易日披露,下周三也不可能出现集中减持的情况。
扫描添加 同花顺财经官方微信号
扫描添加 手机同花顺财经
扫描添加 炒股必备—同花顺财经
扫描添加 同花顺爱基金
分时 最新: -- --

+自选 资金流向 个股资料 诊股

白酒分级

近1年收益率

46.09%

费率1 详情> 购买

易基消费

近1年收益率

44.70%

费率1 详情> 购买

中国互联

近1年收益率

43.20%

费率1 详情> 购买

国富大中华

近1年收益率

41.88%

费率1 详情> 购买

易方达中小盘

近1年收益率

41.01%

费率1 详情> 购买
收益宝

最近7日年化

5.16%

详情>
理财宝

最近7日年化

5.13%

详情>